欧央行官员表示，投资者低估了欧元区利率上升的幅度。除非工资增长放缓，否则欧央行将持续加息。

当地时间周日，欧洲央行管理委员会成员、比利时央行行长 Pierre Wunsch 向媒体表示，欧央行正在等待工资增长和核心通胀率连同整体通胀率一起下降，然后才能到达可以暂停加息的地步。此前，欧洲央行开启的新一轮激进加息周期，将利率水平从去年7月的-0.5%提高至今年3月的3%。

Wunsch 对工资增长的关注提高了欧洲央行停止加息时必须达到的门槛。他表示：

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如果我们不得不在某个时候将利率提高至4%，我不会感到意外。

Wunsch 在比利时央行工作了8年，于2019年上任成为行长，并已成为欧洲央行管理委员会中较为鹰派的成员之一，经常呼吁进一步加息。

Wunsch 暗示，利率上升的幅度可能超出投资者的预期。投资者押注欧洲央行的利率将升至略高于3.75%的水平，他们预计，欧洲央行的加息幅度将超过美联储和英国央行。

欧洲央行的其他官员表示，预计欧央行会在5月份的下次会议上继续加息，但大多数人都在等待未来的银行贷款和通胀数据，然后再决定是否将加息幅度放缓至25个基点。一些官员担心，继硅谷银行倒闭和瑞士信贷被迫接受纾困之后，过去一个月的银行业动荡将使得贷款活动低迷，从而降低进一步加息的必要性。

但 Wunsch 表示，一位比利时银行高管上周告诉他，他们没有计划削减信贷供应以应对市场动荡。Wunsch 表示：

这并不是说我喜欢加息。我们一直在努力实现软着陆，没有人会为了破坏经济而破坏经济。但绝对没有迹象表明我们做得“太多了”。

Wunsch 补充称，随着欧洲央行越来越接近利率峰值，让所有官员保持一致意见将变得更加困难。

工资增幅已敲响通胀的“警钟”

数据显示，去年第四季度，欧元区20个国家的每小时劳动力成本同比上涨5.7%，创下历史新高，并超过了美国的工资上涨速度。德国工会 Verdi 周末达成了一项为期两年的协议，将提高约250万公共部门员工的工资。

巴克莱分析师表示，该协议相当于每年加薪5%，与欧元区今年预期的工资增幅一致，但低于德国去年8.7%的通胀水平，也低于 Wunsch 最初要求的10.5%的幅度。

但 Wunsch 认为，欧元区已经明显出现了通胀“第二轮效应”：工人要求提高工资以抵消生活成本的上升，而这将进一步推动物价上涨。

欧洲央行上个月发布了一份由三部分组成的未来政策决策指南，称未来的利率变动将由其通胀预测、过去基本价格压力的变化以及其政策的影响程度综合决定。Wunsch 表示，工资增长是其中的关键部分，因为它对通胀预测有很大影响。

Wunsch 还呼吁各国政府在取消广泛的能源和燃料补贴之前，就开始削减预算赤字：“我们正在考虑另一种财政主导形式。基本情况是，我们可以加息，但有可能发生一些事情，比如一个国家发生政治危机，我们将面临权衡性财政政策。”